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我国股票市场展开与经济增长相干的实证切磋

  【摘要】:股票市场的展开与经济增长的相干壹直以后到邑是经济金融范畴终止讨论的尽先顺手课题。当代经济学家详细讨论了贸善与增长、金融中介与经济增长的相干后,日更加觉违反掉落何以界定股票市场在经济增长中干用的要紧性。海外面的壹些学者经度过实证切磋展开,还愿人均国际消费尽值和股票市场展开之间存放在着某种对应相干,而此雕刻还能存放在因实相干。关于股票市场尚不充瓜分展的中国到来说,己中国股票市场产生之日宗,关于股票市场展开对经济增长拥有没拥有拥有推向的争议就己到来没拥有拥有停顿度过。当前国际海外面邑存放在两种不雅概念,壹种认为股票市场与经济增长之间存放在正相干相干,壹种认为股票市场的展开与经济增剩存放在微绵软弱的相干相干甚到没拥有拥有相干。正确观点股票市场展开与经济增长之间的相干,不单对客不清雅观点股票市场在我国国民经济中的位置宗到壹定干用,同时对股票市场的展开宗到了规范的干用,甚而对我国经济的展开邑拥有要紧意思。本文在此雕刻种背景下,深募化讨论了我国股票市场的展开与经济增长之间的相干。

  本文比值先在带论片断骈杂概述了我国股票市场展开与经济增长的选题背景、切磋目的及方法、还拥有文字的构造装置排。其次,文字在文件综述片断论述了海外面与国际学者对股票市场展开与经济增长二者之间相干的不雅概念。文字第叁片断从股票市场与实体经济的相干、股票市场推向经济增长即兴实剖析及经济增长推向股票市场的结合和展开叁个方面对股票市场展开与经济增长相干终止即兴实概述。第四片断是对我国股票市场展开与经济增长相干的实证切磋。本文将1998年到2012年的季度数据干为拔取的范本数据,经度过确立向量己回归模具VAR(Vector Autoregression),对经济增长目的国际消费尽值(GDP),股票市场展开目的本钱募化比值(CAP)、买进卖价(FR)和季度周转比值(TUR)及它们处理后数据终止单位根检验(ADF)、协整顿检验(Cointegration Test)和格兰杰因实相干检验(Granger Causality Test),同时经度过脉冲照顾函数(IRF)和误差修改模具(Vecton Error Correction)终止剖析。接上此雕刻片断是对股票市场展开与经济增长提出产的政策及建议。最末第六片断是文字的定论及进壹步需寻求切磋的效实。切磋得出产定论是:股票市场展开与经济展开没拥有拥有清楚相干。股票市场规模扩展会障碍经济展开,股票市场活触动性对经济展开没拥有拥有清楚的相干。

  本文的花样翻新之处在于:壹,即兴实方面对股票市场和经济展开两者彼此影响的文件终止了归结和尽结,剖析了股票市场与经济增长之间的机制。二,实证方面,对原拥有计算本钱募化比值的目的终止了尝试性的改革,运用股票市场的流动畅通尽值顶替了很多文件中运用的牌价尽值。本文采取了流动畅通尽值缘由在于遂近几年到来股票市场鼎革,匪流动畅通股不能算得市场中本钱募化的壹派断,而在权衡我国股票市场展开中,流动畅通股所占比例的变募化,却以反应几年到来股票市场鼎革的经过和变募化。

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